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    海成曜

    碳金融?一圖讀懂?。ㄞD)
    來源:來源: 發布時間: 2022-01-17 14:27 221 次瀏覽 大小: 16px 14px 12px | 作者:碳中和專委會 | 發布時間: 2022-01-17 | 794 次瀏覽 | 分享到:
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    碳金融是指服務于減少溫室氣體排放技術、項目等的直接投融資以及圍繞碳排放權交易開展的直接和衍生金融活動。未來碳排放權就像黃金一樣,圍繞碳排放權交易及減碳行為可以開展一系列的金融活動!


    碳金融市場就是金融化的碳市場。從產品譜系上看,碳金融產品也主要是主流金融產品在碳市場的映射,可以分為交易工具、融資工具和支持工具三大類。

    (一)碳市場交易工具

    除碳資產類的碳現貨外,碳交易工具還包括碳元期、碳期貨、碳掉期、碳期權以及碳資產證券化和指數化的碳交易產品。交易工具的豐高,盤活了碳現貨和期貨市場,推動了碳金融市場流動性的活躍,也為投資者對沖價格波動風險,實現套期保值。

    碳期貨。碳期貨是以碳排的權配額及項目減排量等現貨合約為標的物的合約,基本要素包括交易平臺、合約規模、保證金制度、報價單位、最小交易規模、最小/最大波幅、合約到期日、結算方式、清算方式等等。EU-ETS流動性最強、市場份額最大的交易產品就是碳期貨,與碳現貨共同成為市場參與者進行套期保值、建立投資組合的關鍵金融工具。碳期貨能夠解決市場信息的不對稱問題,引導碳現貨價格,有效規避交易風險。

    碳期權。碳期權實質上是一種標的物買賣權,買方向賣方支付一定數額權利金后,擁有在約定期內或到期目以一定價格出焦或購買一定數量標的物的權利。磚碳期權標的物度可L以是碳排的權現你也可L是期貨。
    如果企業有配額缺口,可以提前買入看漲期權鎖定成本;如果企業有配額富余,可以提前買入看跌期權鎖定收益。

    碳遠期。碳遠期交易是國際市場上進行 CER交易的最常見和成熟的交易方式之一,買賣雙方以合約的方式,約定在未來某一時期以確定價格買賣一定數量配額或項目減排量。碳遠期的意義在于保值,幫助碳排放權買賣雙方提前鎖定碳收益或碳成本。

    碳掉期。碳掉期是以碳排放權為標的物,雙方以固定價格確定交易,并約定未來某個時間以當時的市場價格完成與固定價交易對應的反向交易,最終只需對兩次交易的差價進行現金結算。由于碳掉期交易的成本較低,且可有效降低控排企業持有碳資產的利率波動風,險,已成為企業碳資產管理中的—項重要手段。目前中國的碳掉期主要有兩種模式∶一是由控排企業在當期賣出碳配額,換取遠期交付的等量 CCER和現金;二是由項目業主在當期出售CCER,換取遠期交付的不等量碳配額。

    碳指數交易產品。碳指數可參老金融市場基于指數開發的交易產品,目前我國有中碳指數為碳市場投資者和研究機構分析、判斷碳市場動態及大勢走向提供基礎信息,未來也可以依托此類碳指數作為標的物開發相應的碳指數交易產品。

    碳資產證券化。碳配額及減排項目的未來收益權,都可以作為支持資產通過證券化進行融資,證類型證券化即碳基金,債券型證券化即碳債券。

    a.碳基金。碳基金是為參與減排項目或碳市場投資而設立的基金,既可以投資于CCER項目開發,也可以參與碳配額與項目減排量的二級市場交易。碳基金管理機構是碳市場重要的投資主體,碳基金本身則是重要的碳融資工具。

    b.碳債券。碳債券是指政府、企業為籌集碳減排項目資金發行的債券,也可以作為碳資產證券化的一種形式,即以碳配額及減排項目未來收益權等為支持進行的債券型融資。

    (二)碳市場融資工具

    碳市場的融資工具可以為碳資產創造估值和變現的途徑,幫助企業拓寬融資渠道。主要有以下幾種:

    碳質押。碳質押是指以碳配額或項目減排量等碳資產作為擔保進行的債務融資,舉債方將估值后碳資產質押給銀行或券商等債權人獲得一定折價的融資,到期再通過支付本息解押。

    碳回購。碳回購指候配額持有者向其他機構出售配額,并約定在一定期限按約定價格回購所焦配額的短期融資安排。在協議有效期內,受讓方可以自行處置碳配額。

    碳托管。碳托管(借碳)指一方為了保值增值,將其持有的碳資產委托給專業碳資產管理機構集中進行管理和交易的活動,碳托管實際上是一種融碳工具。

    狹義的碳資產托管,主要指配額托管,即控排企業委托托管機構代為持有碳資產,以托管機構名義對碳資產進行集中管理和交易;廣義的碳資產托管,則指將企業所有與碳排放相關的管理工作委托給專業機構策劃實施,包括不限于CCER 開發、碳資產賬戶管理、碳交易委托與執行、低碳項目投融資、相關碳金融咨詢服務等。

    (三)碳市場支持工具

    碳支持工具及相關服務可以為各方了解碳市場趨勢提供風向標,同時為管理碳資產提供風險管理工具和市場增信手段。

    碳指數。碳指數既是碳市場重要的觀察工具,也是開發碳指數交易產品的基礎。

    碳保險。碳保險是為了規避減排項目開發過程中的風險,確保項目減排量按期足額交付的擔保工具。它可以降低項目雙方的投資風險或違約風險,確保項目投資和交易行為順利進行。

    來源:福建金融、財新智庫、冶金財會




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